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El Niño pode virar o mercado global de cacau de cabeça para baixo: StoneX reduz drasticamente a previsão de superávit para 2026/27, alerta para risco climático na África Ocidental e revisa as perspectivas dos maiores produtores mundiais
Escrito por Caio Aviz
Publicado em 29/07/2026 às 13:44
Agronegócio
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StoneX revisa as projeções para o mercado global de cacau após elevar a estimativa da safra 2025/26 e reduzir fortemente o superávit esperado para 2026/27 diante do aumento do risco de um El Niño intenso e da piora das condições das lavouras na África Ocidental.
O mercado global de cacau voltou a concentrar atenções após a StoneX revisar suas projeções para as próximas safras. Embora a consultoria tenha elevado a estimativa de superávit para 2025/26, a expectativa para 2026/27 foi reduzida drasticamente por causa do aumento do risco de um El Niño forte.
Além disso, estudos da própria StoneX indicam que episódios de El Niño reduzem, em média, 1,7% da produção mundial de cacau, mantendo o fenômeno como um dos principais fatores de risco para a oferta global da commodity.
Safra atual ganha fôlego, mas cenário muda para os próximos anos
Na quarta revisão do balanço global da safra 2025/26, divulgada pela StoneX, a projeção de superávit passou de 247 mil para 422 mil toneladas.
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Segundo a consultoria, a revisão foi motivada pela atualização das estatísticas oficiais da Costa do Marfim, divulgadas durante o acompanhamento da safra, que passaram a indicar maior disponibilidade de cacau.
Ainda assim, apenas parte desse ajuste foi considerada. Conforme explicou Lucca Bezzon, em relatório da StoneX, os dados de comércio exterior e os fluxos de exportação ainda não confirmam integralmente o volume informado pelas estatísticas oficiais.
Com isso, a consultoria passou a estimar uma recomposição mais acelerada dos estoques globais, após o período de maior aperto observado entre as safras 2021/22 e 2023/24.
El Niño faz StoneX reduzir quase todo o superávit previsto para 2026/27
Apesar da melhora observada na safra atual, o cenário muda quando a análise avança para 2026/27.
A StoneX reduziu a projeção de superávit de 149 mil para apenas 25 mil toneladas, adotando uma postura mais cautelosa diante das novas perspectivas climáticas.
Segundo a consultoria, essa revisão considera principalmente a maior probabilidade de um El Niño de forte intensidade e os relatos de menor contagem de vagens nas principais regiões produtoras da África Ocidental.
Além disso, as chuvas registradas durante junho de 2026 agravaram as preocupações com a próxima safra.
De acordo com a StoneX, o excesso de umidade provocou encharcamento dos solos, favoreceu o aumento da incidência de doenças e reduziu o número de frutos em importantes áreas produtoras.
Como consequência, a produção regional prevista para 2026/27 foi revisada para baixo.
Além do clima, a consultoria destacou que a suspensão temporária de novas vendas antecipadas da safra 2026/27 pela Costa do Marfim também aumentou as incertezas sobre o potencial produtivo da próxima temporada.
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Caio Aviz
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Costa do Marfim lidera mudanças nas projeções da África Ocidental
A Costa do Marfim, maior produtora mundial de cacau, teve sua estimativa para a safra 2025/26 elevada em aproximadamente 160 mil toneladas, alcançando cerca de 2 milhões de toneladas.
Entretanto, para 2026/27, a projeção foi reduzida para 1,775 milhão de toneladas, refletindo o aumento das preocupações com o desenvolvimento das lavouras diante do risco climático.
Enquanto isso, em Gana, a expectativa de recuperação para 2025/26 foi mantida.
Por outro lado, para 2026/27, a estimativa caiu para 595 mil toneladas, incorporando condições climáticas menos favoráveis associadas ao possível El Niño.
Além disso, Nigéria e Camarões também tiveram pequenas reduções em suas projeções, acompanhando a deterioração das perspectivas climáticas na região.
Brasil segue em trajetória positiva mesmo diante dos riscos climáticos
Enquanto a África Ocidental enfrenta um cenário de maior cautela, o Brasil mantém perspectivas consideradas favoráveis.
Segundo Lucca Bezzon, a safra 2025/26 caminha para registrar um dos melhores desempenhos dos últimos anos.
Esse resultado é atribuído às condições climáticas mais favoráveis e ao aumento dos investimentos realizados desde 2024, período marcado pelo ciclo de preços elevados do cacau.
Para a safra 2026/27, a StoneX projeta uma produção entre 210 mil e 215 mil toneladas.
Segundo a consultoria, parte dos riscos climáticos poderá ser compensada pela expansão da área cultivada e pelo maior nível tecnológico adotado pelos produtores brasileiros.
No Equador, a expectativa permanece acima de 600 mil toneladas em 2025/26.
Já o Peru continua apresentando perspectiva de crescimento, sem histórico consistente de perdas relacionadas ao El Niño.
Projeções climáticas reforçam atenção para o fim de 2026 e início de 2027
As projeções do Climate Prediction Center (CPC), dos Estados Unidos, reforçam a preocupação apresentada pela StoneX.
Segundo o CPC, existe 81% de probabilidade de o El Niño atingir intensidade muito forte entre outubro e dezembro de 2026.
Além disso, há 97% de chance de o fenômeno permanecer ativo no início de 2027, mantendo elevado o risco para as principais regiões produtoras.
Demanda segue em recuperação gradual, aponta StoneX
Do lado da demanda, a StoneX manteve a expectativa de estabilidade da moagem global durante a safra 2025/26.
Para 2026/27, entretanto, a consultoria reduziu levemente a previsão de crescimento para aproximadamente 2%, estimando moagem próxima de 4,75 milhões de toneladas.
Segundo a análise, a recuperação recente da atividade industrial foi impulsionada principalmente pela recomposição dos estoques.
Ao mesmo tempo, o consumo mundial permanece abaixo do potencial histórico, embora continue apresentando uma recuperação gradual, conforme as projeções atualizadas da StoneX.
E você, acredita que um El Niño de forte intensidade poderá impactar os preços do cacau e de produtos como o chocolate nos próximos anos? Compartilhe sua opinião nos comentários.
Conteúdo reproduzido originalmente em: clickpetroleoegas por Caio Aviz.