Venda da CSN Cimentos a gigante chinesa levanta questão incômoda: por que o Brasil entrega suas indústrias em vez de desenvolver tecnologia e fortalecer sua economia?

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Venda da CSN Cimentos a gigante chinesa levanta questão incômoda: por que o Brasil entrega suas indústrias em vez de desenvolver tecnologia e fortalecer sua economia?

Escrito por Paulo Nogueira

Publicado em 09/11/2026 às 12:31

Atualizado em 09/11/2026 às 12:36

Economia

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O Brasil tem minério, petróleo, energia, terras férteis, engenheiros e um enorme mercado consumidor. Ainda assim, vê empresas e ativos industriais passarem ao controle estrangeiro. O que está faltando para transformar tanta riqueza em poder econômico?

A assinatura de um acordo para vender a CSN Cimentos à multinacional chinesa Huaxin por R$ 12,7 bilhões, em 7 de novembro de 2026, reacendeu um debate que vai muito além da indústria do cimento.

Por trás de uma negociação bilionária existe uma pergunta que deveria incomodar empresários, governantes, trabalhadores e qualquer brasileiro preocupado com o futuro da economia nacional.

Até quando o Brasil continuará vendendo empresas, exportando matérias-primas e dependendo de tecnologias desenvolvidas por outras potências, em vez de fortalecer sua própria capacidade industrial?

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Não se trata de condenar o investimento estrangeiro. Trata-se de questionar por que um país com tantas vantagens produtivas ainda encontra dificuldades para construir empresas nacionais capazes de competir globalmente.

CSN Cimentos: uma negociação bilionária que expõe o peso das dívidas empresariais

A Companhia Siderúrgica Nacional comunicou oficialmente ao mercado, em 8 de novembro de 2026, que havia assinado um contrato com a Huaxin Building Materials Group.

A operação estabelece um valor empresarial de aproximadamente R$ 12,7 bilhões para a CSN Cimentos, sujeito a ajustes relacionados à dívida líquida e ao capital de giro.

Segundo informações divulgadas pela Reuters, o pagamento estimado pelas ações corresponde a aproximadamente R$ 9,03 bilhões por uma participação de 99,99%.

A venda ainda depende de aprovações do Cade, da Aneel e de autoridades regulatórias chinesas. Portanto, o controle da companhia não foi transferido definitivamente.

No próprio comunicado, a CSN afirma que a negociação integra uma estratégia de redução do endividamento e reorganização de sua estrutura de capital.

A questão financeira também já havia sido abordada pelo CPG ao noticiar as negociações da CSN Cimentos com a empresa chinesa, iniciadas antes da assinatura do contrato definitivo.

É perfeitamente legítimo que uma companhia privada venda ativos para preservar sua saúde financeira. Muitas vezes, essa é uma decisão necessária e economicamente racional.

Entretanto, o episódio abre espaço para uma reflexão maior: por que tantas empresas brasileiras precisam recorrer à venda de ativos importantes para reorganizar suas finanças?

A resposta não pode ser simplificada. Há decisões empresariais, ciclos econômicos, condições de crédito, estratégias de expansão e fatores externos envolvidos.

Mas ignorar o ambiente econômico criado ao longo de sucessivos governos também seria um erro.

Brasil recebeu US$ 6,1 bilhões da China em 2025 e liderou investimentos chineses no mundo

A negociação da CSN Cimentos não surgiu em um cenário isolado. O capital chinês já ocupa posições relevantes em diferentes cadeias produtivas brasileiras.

Em 7 de maio de 2026, o Conselho Empresarial Brasil-China, CEBC, divulgou um levantamento apontando que o Brasil foi o maior destino mundial de investimentos chineses em 2025.

Foram US$ 6,1 bilhões aplicados em 52 projetos, crescimento de 45% em comparação com 2024, segundo os dados apresentados pela instituição.

Esse levantamento considera modalidades diferentes de investimento, incluindo novas fábricas, ampliação de empreendimentos, participações societárias, fusões e aquisições.

Isso é importante porque nem todo investimento chinês significa a compra de uma empresa brasileira. Muitos projetos representam a criação de capacidade produtiva e empregos.

Mesmo assim, o avanço chama atenção pela diversidade de atividades econômicas envolvidas.

Segundo os dados do CEBC referentes a 2025, os setores que concentraram os maiores investimentos foram:

• Energia elétrica: 29,5% dos recursos.
• Mineração: 29%.
• Indústria automobilística: 15,8%.
• Petróleo: 13,3%.
• Tecnologia da informação: 6,3%.

Além desses segmentos, empresas chinesas mantêm negócios no Brasil em logística, infraestrutura, telecomunicações, agronegócio, equipamentos industriais, serviços financeiros, comércio eletrônico e materiais de construção.

A presença não se limita a uma única região. São atividades que atravessam fábricas, portos, minas, usinas, redes elétricas e plataformas digitais.

Da mineração aos carros elétricos: onde estão os investimentos chineses no Brasil?

Na energia, grupos como State Grid, China Three Gorges e SPIC participam de atividades ligadas à geração, transmissão e comercialização de eletricidade.

No petróleo e gás, empresas como a CNOOC participam de projetos de exploração e produção, inclusive em importantes reservas brasileiras.

Na mineração, a China avança sobre ativos que fornecem cobre, ouro, níquel e outros minerais utilizados em equipamentos industriais, baterias e tecnologias energéticas.

Um exemplo é a Mineração Taboca, no Amazonas, que passou ao controle do grupo chinês CNMC e anunciou investimentos de US$ 100 milhões para modernizar suas operações até 2028.

Como mostrou o CPG em reportagem sobre a Mineração Taboca, o projeto envolve estanho, nióbio e tântalo.

Em Alagoas, a Baiyin Nonferrous assumiu a Mineração Vale Verde, em uma operação associada à exploração de cobre, outro insumo estratégico para a eletrificação.

Já na indústria automobilística, o cenário apresenta características diferentes. A BYD implantou sua operação em Camaçari, na Bahia, enquanto a GWM retomou a antiga fábrica da Mercedes-Benz em Iracemápolis, São Paulo.

Esses movimentos podem recuperar empregos, reativar instalações industriais e criar demanda por fornecedores nacionais.

O CPG já acompanhou a transformação das antigas instalações de montadoras em fábricas de grupos chineses.

Mas fica uma questão fundamental: quanto da tecnologia, dos componentes mais sofisticados, dos projetos de engenharia e dos lucros permanecerá efetivamente no Brasil?

A mesma discussão alcança o agronegócio, com grupos como a COFCO, a infraestrutura portuária, com a China Merchants Port, e os serviços digitais, com empresas como a DiDi, controladora da 99.

Não significa que todo esse patrimônio tenha pertencido anteriormente a empresários brasileiros. Significa que o capital chinês já alcança etapas muito diferentes da economia nacional.

Juros elevados e dificuldades de financiamento ajudam a explicar a fragilidade da indústria

Uma indústria não precisa apenas de trabalhadores e matéria-prima para competir. Precisa financiar equipamentos, ampliar instalações, desenvolver produtos e atravessar períodos difíceis.

Entretanto, conseguir crédito em condições adequadas continua sendo um desafio para parte significativa das empresas brasileiras.

Em 9 de outubro de 2026, a Confederação Nacional da Indústria divulgou a Sondagem Especial nº 107, realizada com 1.701 empresas industriais entre 3 e 12 de agosto.

Entre as companhias que enfrentaram dificuldades para obter crédito de curto e médio prazo, 75,9% apontaram os juros elevados como um dos principais obstáculos.

Nas operações de longo prazo, o percentual foi de 68,7%.

Esses números não demonstram que o custo do crédito provocou a venda da CSN Cimentos. Entretanto, revelam uma dificuldade estrutural relevante para a indústria brasileira.

Como investir em automação, pesquisa, novas fábricas e equipamentos avançados quando o financiamento se torna um obstáculo tão significativo?

A responsabilidade deve ser compartilhada. Governos precisam garantir estabilidade econômica, infraestrutura e políticas eficientes. Empresas também precisam controlar dívidas e administrar riscos.

Não basta responsabilizar Brasília por cada decisão empresarial. Tampouco é razoável retirar dos governos sua responsabilidade pelas condições de competitividade da indústria.

O contraste tecnológico é ainda mais preocupante: China investiu mais que o dobro do Brasil em pesquisa

Talvez o dado mais importante deste debate não esteja em uma aquisição bilionária, mas no investimento em conhecimento.

Segundo levantamento do Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação, analisado pelo Ipea em agosto de 2025, o Brasil destinou 1,19% do Produto Interno Bruto à pesquisa e desenvolvimento em 2023.

No mesmo ano, a China investiu 2,58% do PIB, enquanto os Estados Unidos alcançaram 3,45% e a Coreia do Sul chegou a 4,96%.

Não é coincidência que os países com elevada capacidade tecnológica também desenvolvam empresas capazes de competir em mercados internacionais.

A comparação revela escolhas econômicas acumuladas durante décadas.

A China não se tornou uma potência industrial apenas comprando empresas estrangeiras. O país também investiu em infraestrutura, pesquisa, formação profissional e capacidade de fabricação.

Enquanto isso, o Brasil ainda luta para transformar seu potencial científico em uma estrutura industrial mais sofisticada e competitiva.

Outro alerta veio do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, em 19 de março de 2026.

A Pesquisa de Inovação Semestral mostrou que a taxa de inovação das empresas industriais brasileiras com 100 ou mais trabalhadores caiu de 70,5% em 2021 para 64,4% em 2024.

O indicador contempla inovações em produtos e processos de negócios. Não mede diretamente a autonomia tecnológica, mas ajuda a dimensionar os desafios de inovação industrial.

Não existe soberania econômica duradoura sem investimento consistente em ciência, engenharia, universidades, centros de pesquisa e desenvolvimento tecnológico.

E os Estados Unidos? Empresas chinesas também estão presentes, mas existem mecanismos de proteção

O avanço do capital chinês não ocorre apenas no Brasil.

Nos Estados Unidos, investimentos de origem chinesa alcançam setores como software, equipamentos industriais, componentes eletrônicos, biotecnologia e produtos de consumo.

O Departamento de Comércio americano identificava esses segmentos entre os principais destinos de projetos chineses anunciados no país em levantamento atualizado em 2025.

Um exemplo concreto é a Smithfield Foods, companhia americana do setor de alimentos que permanece, em 2026, sob controle majoritário indireto do grupo WH Group, sediado em Hong Kong.

Portanto, não seria correto afirmar que os americanos simplesmente impedem todas as aquisições estrangeiras.

A diferença está nos instrumentos de avaliação dos riscos.

O governo americano dispõe do Committee on Foreign Investment in the United States, CFIUS, mecanismo que examina determinadas operações envolvendo capital estrangeiro e possíveis implicações para a segurança nacional.

Em agosto de 2026, o Departamento do Tesouro publicou seu relatório sobre as operações analisadas durante 2025.

O Brasil também possui mecanismos regulatórios, incluindo o Cade, que examina riscos concorrenciais, além de regras setoriais. Mas seus objetivos e competências não são idênticos aos do CFIUS.

A comparação internacional merece atenção.

Dados citados pela consultoria Rhodium Group mostram que apenas 2,6% dos investimentos diretos chineses anunciados globalmente em 2025 foram destinados à América do Norte, proporção muito inferior à registrada uma década antes.

Tensões comerciais, restrições tecnológicas e maior fiscalização de investimentos ajudam a explicar essa mudança.

Enquanto isso, o capital chinês também procura oportunidades na Ásia, na África, no Oriente Médio, na Europa e em outros países latino-americanos.

Cada mercado impõe condições diferentes. E essa talvez seja uma das lições mais importantes para o Brasil: receber investimentos é positivo, mas negociar seus efeitos sobre tecnologia, produção e desenvolvimento nacional é igualmente necessário.

O Brasil não pode continuar se limitando a exportar riqueza e importar tecnologia

O Brasil tem algumas das maiores vantagens naturais do planeta.

Possui reservas minerais, produção agrícola competitiva, recursos energéticos, capacidade de geração renovável e uma base industrial construída ao longo de muitas décadas.

Entretanto, possuir essas riquezas não garante que o país domine as cadeias tecnológicas que dependem delas.

O minério extraído no Brasil pode alimentar fábricas estrangeiras. Depois, parte do valor agregado retorna ao mercado nacional na forma de máquinas, componentes e equipamentos sofisticados.

Esse modelo não pode ser o limite da nossa ambição.

O país precisa fortalecer a transformação mineral, a produção de ligas metálicas, os componentes eletrônicos, as baterias, os equipamentos industriais e outras cadeias de maior valor.

A questão já aparece em debates sobre projetos de minerais críticos distribuídos por 11 cidades brasileiras.

Não basta descobrir uma reserva valiosa. Precisamos desenvolver tecnologias de processamento, formar especialistas e atrair indústrias capazes de transformar esses recursos em produtos de alto valor.

Isso exige ensino técnico, universidades conectadas à produção, laboratórios, financiamento de longo prazo, formação de engenheiros e condições competitivas para empreender.

Também exige empresas comprometidas em reinvestir no país, desenvolver fornecedores brasileiros e construir conhecimento próprio.

O Brasil possui experiências importantes em setores como aeronáutica, agricultura tropical, petróleo em águas profundas e pesquisa científica. Portanto, a capacidade existe.

O desafio é ampliar essas conquistas para mais áreas da economia.

O Brasil já possui uma política industrial. O desafio é transformar recursos em resultados duradouros

Seria incorreto dizer que não existem iniciativas para fortalecer a indústria brasileira.

Lançada em janeiro de 2024, a Nova Indústria Brasil estabeleceu seis missões de desenvolvimento produtivo e tecnológico com metas até 2033.

A política prevê instrumentos de financiamento, inovação, transformação digital, descarbonização e fortalecimento de cadeias produtivas estratégicas.

Em fevereiro de 2026, o BNDES anunciou um reforço de R$ 70 bilhões para as iniciativas vinculadas à política industrial.

Essas ações merecem ser acompanhadas e avaliadas por resultados concretos: produtividade, patentes, exportações de maior valor agregado, empregos qualificados e competitividade.

Não adianta apenas anunciar bilhões em financiamentos. É necessário verificar o que efetivamente se transforma em novas tecnologias e capacidade produtiva.

Da mesma forma, a indústria nacional não será fortalecida apenas com proteção comercial. Competitividade exige eficiência, concorrência, gestão responsável e inovação permanente.

O problema não é a China comprar. É o Brasil ainda não conseguir disputar o mundo em condições melhores

A venda da CSN Cimentos pode ser financeiramente importante para a Companhia Siderúrgica Nacional. Também poderá trazer investimentos e oportunidades produtivas, caso seja concluída.

Mas ela simboliza uma inquietação legítima: o que queremos para a economia brasileira nas próximas décadas?

Queremos ser apenas uma grande fonte de matérias-primas e um mercado consumidor para produtos criados em outros países?

Ou queremos construir empresas brasileiras capazes de desenvolver tecnologia, adquirir negócios no exterior, criar marcas globais e liderar cadeias industriais?

O Brasil não precisa fechar suas portas para a China, para os Estados Unidos ou para qualquer outro parceiro comercial. Precisa abrir mais portas para sua própria capacidade de produzir, pesquisar, inovar e competir.

Precisamos de capital estrangeiro, mas também de capital nacional forte. Precisamos de multinacionais instaladas aqui, mas também de multinacionais brasileiras conquistando mercados.

Precisamos exportar minério, mas devemos buscar produzir também os materiais avançados, os componentes, as máquinas e as tecnologias que dele dependem.

O crescimento econômico só será plenamente transformador quando gerar conhecimento, renda, empregos qualificados e capacidade de decisão dentro do território nacional.

A pergunta deixada pela negociação bilionária da CSN Cimentos, portanto, não deveria ser respondida apenas no mercado financeiro.

Se o Brasil possui recursos naturais, trabalhadores, universidades, empresas e um mercado de mais de 200 milhões de habitantes, o que ainda nos impede de transformar tudo isso em uma potência industrial comparável às grandes economias do mundo?

Talvez o maior risco não seja uma empresa estrangeira comprar uma indústria brasileira.

O maior risco é o Brasil se acostumar a vender oportunidades que poderia ter desenvolvido com a própria inteligência, tecnologia e capacidade produtiva.

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